Bước Đi Ngẫu Nhiên Trên Phố Wall

ĐẦU TƯ CHӬNG KHOÁN: MỘT BƯỚC ĐI NGẪU NHIÊN?

Khi tham gia thị trường chứng khoán, bất cứ nhà đầu tư nào cũng mong muốn tìm ra các quy luật, phương thức tiếp cận thị trường hiệu quả nhằm khái quát thành nhӳng mô hình dӵ đoán giá chứng khoán, thu lӧi cao nhất và chiến thắng thị trường. Rất nhiều phương pháp, lý thuyết đã ra đời nhằm mục đích đó. Tuy nhiên, Bước đi ngẫu nhiên (Random Walk), một trong nhӳng lý thuyết tài chính nổi tiếng đã phủ nhận khả năng thӵc hiện việc này.

Lý thuyết Bước đi ngẫu nhiên đưӧc Maurice Kendall đưa ra đầu tiên vào năm 1953 và trở nên phổ biến tӯ năm 1973, khi Burton Malkiel viết A Random Walk Down Wall Street (Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall). Về cơ bản, lý thuyết Bước đi ngẫu nhiên cho rằng biến động của giá cổ phiếu là một chuỗi hoàn toàn độc lập, ngẫu nhiên, không thể dӵ đoán và nhӳng biến động trong quá khứ của giá không phải là chỉ số đáng tin cậy cho việc dӵ đoán xu thế tương lai. Lý thuyết này dӵa trên cơ sở lý thuyết Thị trường hiệu quả, trong đó cho rằng mọi thông tin liên quan đến một công ty (lӧi nhuận, kỳ vọng tương lai,…) đều đã đưӧc nhӳng người tham gia thị trường nắm bắt và phân tích kӻ lưӥng, vì vậy thị giá hiện tại luôn phản ánh đầy đủ các thông tin đó. Mọi cố gắng tìm ra sӵ khác biệt nhất thời giӳa thị giá và giá trị là vô nghĩa.

Lấy lý thuyết Bước đi ngẫu nhiên làm nền tảng, cuốn sách Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall củaBurton Malkiel đưӧc chia làm bốn phần. Phần đầu tiên hệ thống hóa các kiến thức cơ bản và nhӳng

“thành tӵu” quan trọng nhất của nhân loại trong lĩnh vӵc đầu tư, mối quan hệ giӳa thị giá và giá trị. Phần 2 trình bày chi tiết về một số phương pháp đầu tư phổ biến nhất (như phân tích kӻ thuật và phân tích cơ bản), và đưa ra nhiều số liệu dẫn chứng cụ thể để dẫn đến kết luận là các phương pháp này hoặc không đem lại kết quả hoặc kết quả rất nghèo nàn. Trong phần 3, tác giả giới thiệu một số lý thuyết đầu tư hiện đại, nhằm giúp nhà đầu tư đưa ra nhӳng quyết định đầu tư chính xác. Phần thứ 4 là phần thӵc hành, tác giả hướng dẫn tӯng bước cụ thể cho kế hoạch đầu tư, như nên lӵa chọn phương tiện đầu tư nào (vàng, trái phiếu, bất động sản…, tӵ đánh giá mức chịu đӵng rủi ro mà bạn có thể chấp nhận, các hình thức đầu tư phù hӧp trong tӯng giai đoạn khác nhau của cuộc đời, v.v...

Mặc dù lý thuyết và quan điểm của Burton Malkiel vẫn còn gây khá nhiều tranh cãi, đôi lúc hơi cӵc đoan, nhưng có thể nói hiếm cuốn sách nào trình bày mọi vấn đề liên quan đến đầu tư chứng khoán một cách đầy đủ, dễ hiểu và hấp dẫn như Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall. Riêng đối với các nhà đầu tư Việt Nam, một vài nội dung trong cuốn sách chưa thật sӵ phù hӧp với điều kiện hiện nay. Tuy nhiên đây vẫn là một cuốn sách rất hӳu ích, giúp người đọc hình dung một cách hệ thống và toàn diện về các quan điểm, các lý thuyết đầu tư, đồng thời thu đưӧc nhӳng kiến thức căn bản rất cần thiết mà sách báo Việt Nam chưa mấy đề cập, tӯ đó tìm ra phương pháp đầu tư phù hӧp nhất cho bản thân. Cùng với các cuốn khác trong bộ sách chứng khoán, Alpha Books trân trọng giới thiệu đến bạn đọc Bước đi ngẫu nhiên trên Phố Wall.

Hà Nội, tháng 09 năm 2009

CÔNG TY ALPHA BOOKS